亚洲概况/星衍生品市场 高频交易占90%
2023-12-18 本站作者 【 字体:大 中 小 】
图:调查显示,本港目前的高频交易活动整体维持平稳,约占市场交易量的10%至20%。
港股若要吸引更多高频交易,究竟现时的监管又是否足够?量化交易专家Kaye Law表示,翻查纪录可见,香港早在2011年对高频交易已采取“追逐”的态度,希望吸引更多高频交易公司进军港股,故此港交所也不断的提升交易系统速度。不过,其后态度转向中立谨慎。根据港交所在2018年8月至2020年7月期间的调查,香港的高频交易活动整体维持平稳,约占市场交易量的10%至20%,仍未对市场产生较大影响。
但从监管机构的态度或可看出,高频交易公司倾向在内地多于在港股市场发展,虽然股票市场的T+1交易制度限制了高频交易在A股市场的发展。今年9月中证监副主席方星海便表示,未来要加强对高频交易等新型交易行为的监管,包括要求证券公司提高自身及其客户高频交易行为管理等,防止过度投机,确保市场平稳运行。
上交所及深交所也分别表示会加强对高频交易的管理,前者强调未经报告的投资者不得进行高频交易,对高频交易行为实行实时监控,后者则要求明确申报交易最高速度及应额外报告高频交易系统服务器所在地、系统测试报告、发生故障时的应急方案等内容。
再看其他地区的数据,可以看到港股在高频交易方面的发展确实落后,如韩国高频交易量占比约30%,其中外国投资者占总高频交易量的35%,可见大部分高频交易由韩国公司进行,这反映其本地公司有足够的技术在市场发展。不过,在2015年有学者对韩国的高频交易盈利情况进行调查,结论是只有外国机构是盈利的,而韩国国内无论是机构投资者还是个人都是亏损!
日本是亚洲区高频交易发展起步最早地区之一,高频交易技术于2010年已开始在东京证交所推行,目前高频交易量占东京证交所订单约70%,但日本对高频交易的监管非常温和,仅要求与高频有关的交易者进行资讯注册,以及适当的风险管理措施。
新加坡是亚洲的高频交易主要市场,大约在2010年高频交易在新加坡便开始快速发展。新加坡对高频交易的监管态度也较宽松,以免因过度规管导致资金外流。据统计,目前新加坡的衍生产品总成交量中,有近90%已属高频交易。
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